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汽车行业周报:Model 3量产在望,关注特斯拉产业链

发布时间:2017-02-26    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体表现亮眼

本周汽车板块涨幅为2.75%,跑赢沪深300成分1.43%。其中,乘用车板块涨幅最大为3.93%,摩托车及其他板块涨幅最小为0.94%。乘用车板块涨幅最高的个股为海马汽车,本周涨幅为13.21%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为力帆股份,涨幅为5.21%。推荐组合中广汇汽车涨幅7.25%,涨幅居前。

Tesla Model 3预计9月开始量产,关注特斯拉产业链

Model3量产利好特斯拉产业链,新能源汽车行业等待销量数据回暖。2月23日,特斯拉表示Model3将于9月份开始批量生产,预计2017年Model3的产量将达到5万台左右,我们认为Model 3的量产将继续推动新能源汽车产业的发展,国内具备特斯拉车型供货资质的企业将充分受益,关注天汽模(002510)和均胜电子等。国内新能源汽车产业已进入产品导向、产销规模提升带动业绩增长的新阶段,未来叠加新能源积分制度的实施,产业发展将持续向好。短期继续等待销量数据回暖,长期建议关注乘用车、物流车和核心零部件龙头,如江淮汽车、新海宜和国轩高科。

多部门联合惩戒超限超载,重卡仍有望保持高速增长

超限超载治理促销量增长,关注重卡龙头公司一季度业绩表现。2月25日,交通运输部、国家发改委、中国人民银行等36部门联合签署了《关于对严重违法失信超限超载运输车辆相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》。这是2016年8月治超新规颁布后,有关部门加大力度治理超限超载行为的又一举措。我们认为,治超政策严格执行将降低单车运力,继续提升行业增量,未来叠加PPP项目推进和内生替换需求,2017年重卡产销量仍有望保持10%以上的增长,预计全年突破82万辆规模。关注重卡整车和零部件优质企业如中国重汽、潍柴动力、威孚高科和银轮股份等。

安全稳健配置为主,关注细分龙头

我们认为,短期可继续关注产品力上行、估值基本安全边际和业绩出现拐点的整车企业如上汽集团、长安汽车和一汽轿车等;此外,广汇汽车、赛轮金宇、银轮股份、广东鸿图和拓普集团等绩优公司值得继续关注。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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